Bankless：XRP判决的赢家和输家
解读SEC诉Ripple Labs的简易判决
原文标题：The Winners and Losers of Today's XRP Judgment
原文作者：Jack Inabinet
原文来源：bankless
编译：Kate, Marsbit
我们来解读一下今天SEC诉Ripple Labs的简易判决
今天，美国证券交易委员会(SEC)对Ripple Labs一案的简易判决表明，数字代币XRP不是一种证券，加里·詹斯勒(Gary Gensler) 和他的 SEC 亲信非常沮丧。这一消息导致XRP价格飙升，并推高了许多其他加密资产的价格。
今天，我们将解读这项裁决，展示这一最新进展带来的赢家、输家和挥之不去的不确定性。
——Bankless团队
刚刚传来大消息！2023 年才刚刚过半，但我们可能刚刚收到了今年最具影响力的法律决定……今天早些时候，法官Analisa Torres就SEC诉Ripple Labs案发布了简易判决！
自2020年12月以来，美国证券交易委员会(SEC)针对Ripple Labs及其关键人员、首席执行官Brad Garlinghouse和创始人Chris Larsen (被告)的案件一直在法院系统中陷入僵局。在本案中，SEC 指控 Ripple在继续提供价值13.8亿美元的代币出售或其他对价之前，未能将XRP注册为证券。
今天，我们将剖析这一简易判断的含义，研究为什么它对某些加密资产看涨，并解释为什么结果让Ripple和SEC都不满意。
🧐XRP是一种证券吗？
在数字资产的重大胜利中，法院发现XRP作为数字代币，不满足Howey测试的要求，因此不是证券！
https://twitter.com/GOPMajorityWhip/status/1679525171479150592?s=20
然而，XRP的安全状态与XRP交易是否构成投资合合同的问题无关。毕竟，甚至某些商品交易也可以被视为投资合同，这具体取决于销售的情况。
资料来源：美国纽约南区地方法院
为了确定一项交易是否符合投资合同的资格，美国法院采取了一种非常微妙的方法，并针对每种交易类型的具体情况单独审查此类索赔的有效性。
SEC声称，多种形式的交易构成了未注册的XRP发行和销售，但经过仔细审查，法院发现只有一种交易构成了未注册的XRP发行和销售，即Ripple的机构销售。
https://twitter.com/MetaLawMan/status/1679518108220895233?s=20
参与Ripple机构销售的经验丰富的买家直接从该公司购买了XRP。因此，他们有理由期望Ripple利用其销售所得的资金来改善XRP的生态系统，从而提高XRP的价格。该方案满足Howey测试的所有四个方面。
另一方面，通过Ripple的程序化发行出售的XRP代币的购买者进行了盲目交易，并且无法知道Ripple是否收到了他们的资金。法院认为这类交易不构成投资合同。
https://twitter.com/MeatTC_/status/1679519829571645440?s=20
此外，法院发现，用于支付员工工资和补偿第三方开发 XRP 和 XRP Ledger 的 XRP 代币分配也不被视为投资合同，因为根据该计划，没有投资者向Ripple注入资金。
二级市场上XRP的销售不在此案的范围内，目前尚不清楚此类发行或销售是否构成投资合同。不幸的是，今天的简易判决让加密行业对这部分流动性加密市场的合法性打上了一个问号。
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从Tether和Ripple“喊话”说起：USDT真有风险吗？
Ripple首席执行官Brad Garlinghouse认为，美国政府可能将Tether作为监管目标，引发市场关注。尽管Tether声称合规，但仍受到质疑。Ripple计划发行稳定币，但Garlinghouse认为美国政府希望控制美元支持的稳定币。USDT官网透明度报告显示，储备资产中有4.87%的比特币，引发争议。分析师认为，Tether是加密货币领域最成功的项目，但也有KOL担心其储备缺乏透明度和监督，可能受到监管压力。
与Ripple爆发“口水战”，强监管趋势下Tether加大游说支出
Tether和Ripple的CEO就美国监管环境对稳定币发行商的影响发生争论。最新的稳定币监管法案可能会削弱Tether的主导地位，Tether也在加大游说力度。两位美国议员提出的新稳定币法案备受关注，预计稳定币市场将超过2.8万亿美元。Tether计划扩展到比特币挖矿、人工智能和教育领域，但仍面临监管带来的风险。USDT仍占据稳定币市场的主导地位，但受到来自Visa和Allium的挑战。为了应对监管压力，Tether母公司iFinex的游说支出增加150%。
资料来源：美国纽约南区地方法院
🏆胜利者
不出所料，今天投资最多的加密资产是SEC直接针对的资产。
XRP 已经彻底暴跌，而SEC之前执法行动所针对的蓝筹加密资产在新闻中比大多数资产都更加强劲，SOL和MATIC实现了两位数的增长。
来源：TradingView
在过去的几个月里，SEC围绕某些代币的监管状况所宣扬的FUD突然消失了。Coinbase本身就是SEC正在调查的目标，它是今天最大的受益者之一(除了XRP)，当天上涨了近25% ！
虽然今天的简易判决并不像加密社区中的许多人所希望的那样广泛，而且二级市场销售的合法性仍然存在担忧，但Torres法官的决定确实有助于加密行业，因为它建立了一个重要的先例，可以被Coinbase等交易所用来对抗SEC。
https://twitter.com/MetaLawMan/status/1679521826303533056?s=20
😭失败者
尽管这对于加密货币行业来说是一场“胜利”，但对于本案涉及的任何一方来说，情况却并非如此……
对SEC来说，今天的简易判决是一次彻底的失败！
虽然该机构可以继续起诉Ripple未注册的机构销售，但Ripple的许多代币分发机制被发现是完全合法的，今天的判决可能已经开启了二级市场代币销售合法化的道路。SEC可能会对Torres法官的裁决提出上诉，以防止其被用作未来法律论据的基础。
对于Ripple Labs和直接向投资者出售XRP代币的关键人员来说，这种情况才刚刚开始！
Ripple Labs和被点名的共同被告不可避免地需要在法庭上面对SEC，除非他们成功地对其机构销售符合未注册证券发行的决定提出上诉。
https://twitter.com/bgarlinghouse/status/1679532760732426245?s=20
如果未能对这些指控进行辩护，后果将非常严重，因为 SEC 正在寻求追回非法筹集的资金（Ripple 通过机构销售筹集了 7.29 亿美元），并希望禁止被告向任何实体或个人提供或出售 XRP。
只有时间才能告诉我们SEC诉Ripple一案的结果如何，尽管今天的裁决中双方至少部分不满意，但很明显，投资者认为今天的简易判决对同样面临SEC关注的加密行业实体是利好的。
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