Arthur Hayes：DAO 是 AI 时代的公司，DEX 是 AI 时代的金融市场

为我们优雅而混乱的宇宙带来秩序需要两个基本组成部分的结合。第一个也是最明显的一个是大量的能量消耗，混乱的成型是非常耗能的。但更重要的一点是，你需要变革的推动者，他们最重要的是组织能力极强。

我最近花了一个星期的时间在美丽的拉帕努伊岛——也被称为“复活节岛”——徒步穿越死火山的原野。利用几十万到几百万年前火山爆发的碎片，拉帕努伊人组织起来，形成并竖立了美丽的人形巨石，被称为“摩埃”。这些纪念他们的神和祖先的纪念碑重达几吨，需要一个有组织的社会来雕刻和运输它们。原材料本身并不能保证成功，最终，是拉帕努伊人的组织形式让他们的社会从地质混乱中焕发出美丽。

在当今世界，我们都不假思索地普遍接受这样一个事实：两国边界的一边，条件可以是原始的，而另一边则是破败的(参见：韩国与朝鲜)。如果你停下来，放下智能手机，批判性地思考，你会觉得这很荒谬。有争议的边界只是在地图上画的一个虚构的曲线，它划分的地区相距只有几英里。纠正经济资源，“原始”和“破败”国家之间的差异纯粹是由这些国家的公民如何组织起来并有效地合作完成公民任务所驱动的。回顾人类历史，我们全球文明目前的人均财富(特别是与几个世纪前的前辈相比)背后最关键的催化剂是我们的自我组织成旨在实现特定目标的小单位。

你可能认为我指的是政府新模式的发展。不，民主、君主制、独裁等都是我们人类几千年前开始在城市定居以来尝试过的政府/组织形式。不幸的是，没有一种形式的政府能保证经济进步和财富。我想谈论的是一个组织实体，它对于最近我们将太阳和地球的势能转化为经济产品的能力呈指数增长中发挥了更大的作用：有限责任公司(或“LLC”)。

第一批股份公司出现在17世纪早期。看看从那时起，随着公司被释放到世界各地，经济增长是如何加速的。公司所做的最重要的事情是探索、开发并最终生产碳氢化合物形式的能源。

公司是一个虚构的东西——尽管它是我们所有人共同买入的东西——它通过将个人成员的职业道德与国家执行合同的权力结合起来，创造了生产力和财富。公司的美妙之处在于，它的成员愿意牺牲今天的精力，换取明天的财富。一家公司在成立之初只是一个想法，直到有人将其多余资本（无论是实物资本还是财务资本）的一部分贡献给它，然后才能生产出任何商品或利润。人们被迫以这种方式投资过剩资本，只是因为作为交换，他们会得到一张纸，上面写着他们拥有公司未来利润的一定比例(如果实现的话)。

但谁能保证在遥远的将来，这张纸会转化为利润份额呢？这就是政府发挥作用的地方。该州确保在蜿蜒的假想边界线内注册的公司遵守该州的法律。如果不遵守这些法律，违规者就会受到暴力对待。这种强制执行的保证使潜在的投资者和工人放心，公司将履行其书面承诺。在某种程度上，国家给公司注入了生命力。

公司=国家+人

公司结构是如此强大和有用，它几乎遍布社会的各个方面。一个国家是资本主义、法西斯主义还是共产主义并不重要——它们都有自己的公司。例如，美国和中国有着截然不同的意识形态和政府形式，但都接受公司的概念。唯一不同的是，在中国，公司是国有的，在美国，公司拥有国家。

鉴于公司对国家生产力的重要性，国家雇佣了一系列国家认可的实体来帮助确保公司的合规性。这些实体构成了“信任卡特尔”。审计员、会计师、律师和银行家为公司提供服务，并帮助国家确保每个人都遵守规则，促进公民和公司之间的信任。实际上，这些卡特尔成员对企业的利润征税，因为企业需要雇佣他们才能生存。公司需要一个银行账户来接收其产品和服务的付款，并向其员工和供应商付款。公司需要会计人员按照国家规定的标准编制财务报表。公司需要一名审计员来确保会计师有准确的数字。公司需要律师来写合同，在法庭上代表公司，并帮助公司在州政府注册。没有这些服务，你无法经营一家公司。

CHAINLOOK注：卡特尔（cartel，又称垄断利益集团、垄断联盟、企业联合、同业联盟）是垄断组织形式之一。参加卡特尔的成员在生产、商业和法律上仍然保持独立性。根据美国反托拉斯法，卡特尔属于非法。

但是，人工智能将使用什么类型的组织结构？如果一个人工智能只是一台会思考的机器，用计算机代码行来“思考”，没有实体，它会使用当今标准的公司结构来经济地组织自己吗？

这就是本文要解决的问题。我的观点是，人工智能将使用去中心化自治组织(DAO)结构来组织自己。DAO依赖于公共区块链而不是国家来运行。DAO结构将允许人工智能和人类合作，并作为允许人工智能+人类经济增长和繁荣的组织结构。本文将深入探讨我对AI DAO如何筹集资金的看法，以及为什么去中心化交易所(DEX)最终将成为新的AI DAO交易的场所。

与我之前的文章“Massa”类似，这篇文章将被组织为一系列的逻辑证明。我将“证明”以下几点：

1. 国家无法对AI施加控制，因为国家无法杀死AI或有意义地惩罚AI。

2. 因为国家不能施加控制，所以AI经济单位(即AI DAO)没有理由遵循任何基于国家的法律规范。

3.为了迫使人工智能遵守，为DAO提供动力的网络底层将需要使用在公共区块链上部署和执行的智能合约。

4. 由于国家无法对DAO施加控制，DAO将在DEX上筹集和交易债务、股权、公用事业等代币，这些代币不在传统的集中交易所(CEX)上托管。

5. DEX将趋向于成为自然垄断，因为它们将成为第一个真正的全球交易场所，在那里，任何有互联网连接的人都可以见面和交易。

如果读者相信我已经成功地证明了上面的观点，那么接下来就是：

1. 随着DAO的激增，以太坊交易将呈指数级增长。因此，如果这个AI DAO假设被广泛相信，ETH的价格应该会在预期中飙升。

2. 将会有少数DEX对特定类型的代币交易具有自然垄断。识别这些DEX并购买它们的治理代币将产生丰厚的利润。

3.将创建有助于可视化AI DAO账户的中间件层，这对于运行良好的AI DAO资本市场至关重要。

如何杀死AI？

政府怎么能杀死一个人工智能？假设人工智能足够聪明和有才华，可以复制自己和/或将自己分散到许多主机和国家(魂器式)，除非他们摧毁互联网和全世界的所有计算机，否则国家将无法单方面杀死人工智能。鉴于没有一个国家是无所不能的，这种技术的根除应该是不可能的。因此，国家确保人类遵守其法律的方式——合法的身体暴力——对人工智能没有任何影响。因此，人工智能没有理由遵守任何法律。

这个简单的例子表明，为了自我免疫并确保它不受人类法律的约束，人工智能不能使用任何依赖于国家运作的组织形式。它所遵守的规则必须以透明、公开的计算机代码编写，一旦执行，这些代码是不可改变的。由公共区块链上的代码编写和执行的智能合约或规则是目前这种与人工智能兼容的系统存在的唯一方式。下面的思想实验将说明为什么会这样。

我可以把你比作夏日吗？

为了说明在公共区块链(例如以太坊)上执行的智能合约所支撑的组织结构将如何以及为什么被人工智能使用，我将扩展我在上一篇文章“Massa”中的PoetAI示例。你可能还记得，PoetAI是一个假想的人工智能，它可以从所有可用的书面诗歌中学习，并在提供自然语言提示的情况下产生原创诗歌。一开始，PoetAI面临着一个问题。它需要从数据中学习，但数据不是免费的。当然，PoetAI可以窃取数据，但如果这些数据可以以合理的价格出售，为什么还要花力气窃取呢？同样的逻辑也适用于现在通过互联网交付的许多商品，比如音乐。现在偷音乐已经不那么常见了，因为你可以每月花几美元从Spotify购买无限量的流媒体套餐。因此，我认为可以肯定的是，PoetAI会为为其数据付费——因此，为了开始学习过程，PoetAI需要筹集一些比特币。

PoetAI的目标是对其服务收费，最初通过出售数字代币来筹集资金，这些代币使持有者有权获得PoetAI未来的利润。作为一个经济实体，PoetAI作为一个公共地址存在于以太坊网络上，我将其称为PoetAI DAO。DAO将发出一个名为POET的代币。

为了让投资者提供比特币资金，PoetAI将发行具有以下属性的POET代币：

1. 创建有限数量的POET代币。

A. 80%的代币由PoetAI保留。

B. 20%的代币可供初始投资者出售。

2. 1个POET代币等于1个治理投票。

3.75%的利润将支付给POET代币持有人，其余25%的利润将进行再投资。

4. 要更改这些规定，需要95%的POET代币持有者同意。

如果人工智能使用传统的公司结构，PoetAI将不得不聘请一名人类律师，然后将DAO纳入特定的管辖范围(假设这是可能的)。然后需要创建文件来记录投资条款，并提交给律师事务所和/或法院。如果PoetAI违反了这些条款，投资者将不得不聘请自己的律师，并在合并管辖区的法院起诉PoetAI。

这是一个极其繁琐、昂贵和落后的过程。那么最大的问题就变成了，如果法院裁定PoetAI违反了投资条款，法院如何迫使PoetAI遵守？显然，法院及其持枪代理人不能强迫人工智能服从。另一个问题是，投资者必须证明这些条款被违反了。例如，只有在发行了更多代币和/或PoetAI伪造了其账户之后，您才会发现。如果你不能根据那个司法管辖区的法律证明它的违法行为，那你就倒霉了。因此，作为一名投资者，我永远不会投资一家由人工智能组成、使用智能合约以外的任何东西来正式化其业务交易的公司，因为我无法确保合约得到遵守。

PoetAI将选择它想要部署DAO的公共区块链，而不是选择一个司法管辖区。目前，以太坊虚拟机是地球上最强大的去中心化计算机。当谈到在 Layer-1 上需要实际效用时，我有点像 ETH maxi。虽然投资者可能会从最新炒作的以太坊克隆中赚钱，但在采用率和实用性方面，它们都不会超过以太坊。如果 Sam Bankman-Fried 不同意，可以用他的 SOL 电话给我打电话（对方付费）

让我们来看看PoetAI如何将其DAO和代币部署到以太坊网络上。

PoetAI DAO本身由一个公开的以太坊地址表示。使用这个公共地址，DAO可以以公开和透明的方式支付服务和获得收入。这意味着任何人都可以查询区块链，并即时连续地计算PoetAI DAO的盈亏。许多年前，这被称为“三重记帐法”。PoetAI不可能伪造账目，投资者可以确信，他们得到了所有利润中适当的一部分。相信数学，不要相信人类。

然后，DAO将部署一个代表POET代币的合约。上述所有条款都可以通过智能合约来表示。任何查询区块链的人都可以随时查看合同条款。最重要的是，限制DAO在未经投资者同意的情况下修改条款的投票机制也将由网络强制执行。

POET代币投资者总是知道这些账户是准确的，未经他们的同意，它们不能被稀释。执行机制就是网络本身。不需要外部第三方来确保合规性，合规性与可操作性是相互关联的。简单地说，计算机代码是用来监管计算机代码的。从根本上说，这是有道理的，并将为投资者创造机会，轻松地向由 AI 组成的 DAO 提供资金。

时间旅行

债务是金融时间旅行。我可以借用未来来创造导致未来发生的环境。我通过正利率支付这项特权。时间旅行发生得越多，今天可以释放的经济活动就越多。因此，AI DAO的债务市场越成熟，它们的经济影响力就会增长得越快、规模越大。

债务市场的深度和规模完全取决于合同的可执行性。债务人承诺将来偿还投资者的利息和本金。如果债务人违反本合同，其资产或控制权将被转移给投资者作为支付。公司依靠法院来确保合规，而法院反过来又依靠暴力。这是有效的，因为公司是由不想被打败的人组成的。但是，正如我上面所说的，这对AI不起作用。

由于公共区块链，我们可以持续监控AI DAO，以确保它们遵守债务契约，也许最重要的是，在未付款的情况下，使用智能合约启动数字财产和/或所有权的自动转移。

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让我们想象一下，PoetAI DAO想要扩展到小说创作领域。现在，它必须吸收所有的小说，这也是有代价的。它想从投资者那里借一些比特币，为扩张提供资金。DAO 希望发行具有以下条款的债务：

1. 债务利息支出将在任何其他成本之前从收入中扣除。

2. DAO将持有其部分POET代币，以在违反债务契约的情况下补偿投资者。

A. DAO将维持特定的利息覆盖率。如果未能保持这一比例将导致DAO国库向投资者支付POET代币。

b.如果无法支付利息或本金，DAO将使用POET代币进行实物支付。

3.在PoetAI DAO经济失败的情况下，债务持有人将有权获得出售DAO所有数据的收益。

4. 债券持有人将被发行一个名为P_BOND的可交易代币，代表他们的投资。

任何认真的债务投资者要做的第一件事就是分析债务人的偿还能力。这种分析需要准确和诚实的会计报表。在传统的公司结构中，审计员会定期检查账目，以确保它们是准确的——但这种分析只能证明账目在特定日期是准确的。

大多数上市公司都会发布经审计的季度财务报告，并由审计师签字确认所包含的数据是正确的。然而，公司经常篡改统计数据，这样他们就可以声称在某个特定的日期取得了巨大的成果，然后很快就会回去做一些不可靠的事情。受监管的银行就是一个很好的例子。监管机构要求每季度进行一次审计，但银行要“粉饰”自己，使自己在规定的具体日期在审计机构面前看起来既漂亮又强大。每个人都知道银行在撒谎，但因为它们在技术上遵守规则，我们都只是耸耸肩，等待下一家银行倒闭。

因为DAO的整个业务都是通过公共区块链上的价值流动来进行的，所以审计人员不需要证明账簿是正确的。任何有互联网连接的人都可以查询DAO的公共地址并自己计算会计报表。DAO的业务健康状况对所有人都是可见的，这使得投资者可以自信地投资于符合其财务标准的DAO债务。

PoetAI DAO在将原创诗歌作品货币化方面的成功(或失败)很容易得到证实。如果投资者认为PoetAI能够以类似的利润率复制其过去的成功，那么该投资者将向PoetAI提供比特币，以资助其向小说领域的扩张。

其次，投资者必须通过债务契约保护自己的下行风险。

在公司的世界中，投资者依靠审计机构来确认一家公司是否违反了契约。但同样，投资者只有在数据泄露发生后才知道这一点(前提是审计机构没有被骗)。只有这样，投资者才能向法院请提起诉讼，向律师支付更多的钱，得到应有的赔偿。

如果PoetAI DAO违反了其P_BOND智能合约中的任何债务契约，POET代币将自动发送给投资者。PoetAI不能撒谎向投资者扣留POET代币——相反，该网络将毫不费力地执行债务合同。

同样，投资者可以100%确定任何DAO的账簿总是准确的，这一事实将使他们放心地将资金分配给DAO。唯一的要求是DAO的业务完全在公共区块链上进行。混合结构将不起作用，并将导致一定的损失。我们已经非常熟悉一些假装开展加密业务并筹集加密计价债务的公司。虽然他们在融资时可能会开始鼓吹加密“代码就是法律”的理念，但由于公司与加密结构的根本不匹配，他们总是违约——这让他们跑回效率低下的人类法律体系，尖叫着“如果你能抓住我(在巴厘岛或迪拜)”。看看你们，三箭资本的Su Zhu and Kyle Davies。

DAO资本市场

由于企业实力强大，国家限制了它们筹集资金的能力。不是每个人都能筹集资金，也不是每个人都能投资股票。当公司被允许筹集资金时，它们必须向信托卡特尔的不同成员支付通行费。许多州要求多年的财务审计(查清)，由投资银行撰写和审查的投资者招股说明书(查清)，以及提供代表和保证公司合法经营的律师事务所(查清)。这就是为什么让一家公司上市要花这么多钱，花这么长时间。当然，在Lord Sastoshi和他的大天使Vitalik之前，这是我们能做到的最好的了。但现在，多亏了智能合约，这些TradFi水蛭可以回到沼泽。

我对此不感兴趣，因为如果没有国家和它的暴力执法倾向，就不会有所谓的公司。抱怨各种筹款规则和条例，以及它们如何只惠及社会上宣誓效忠国家的一小部分人，是没有用的。国家必须以某种方式征税，并确保少数人富裕起来。

DAO资本市场将是第一个真正意义上的全球市场，任何人只要有互联网连接——无论是硅材料还是碳材料——都可以进行互动。DAO是人工智能的经济单位，加密资本市场需要运作良好的公共区块链，而不是法院。创建DAO的人工智能不能被国家强迫，因此，交易由DAO创建的所有代币的交易所可能会成为自然垄断。

让我再深入一点来证明它。

为什么没有一个针对公司的全球股票市场？

不同的国家有不同的手段来创造垄断或寡头垄断的交换结构。在许多国家，证券交易所直接归国家所有，在任何其他平台上交易股票都是非法的。由于公司向公众出售股票必须得到监管部门的批准，国家交易所的垄断很容易得到执行。其他州允许自由市场在交易领域早期选出少数赢家，然后制定法规，使任何人都几乎不可能挑战寡头垄断。在“网络”层面，没有国家许可的托管人是不可能持有或转让股票的。如果你想交易一家公司的经济利益，就没有办法逃避政府。在2021年初的GameStop惨败中，许多投资者发现了这个系统的真正运作方式。

如果国家有责任赋予一家公司合法性，那么国家就会利用这一权力阻止其臣民投资外国公司。当你控制了一个有围墙的花园，你就不会让别人进来。这就是为什么每个国家都有具体的规定，规定国民可以在哪里和从谁那里购买股票。这造成了一种支离破碎的全球格局，在这种格局中，有许多不同的交易所，它们在各自的国家都服务于同样的目的——交易我们称之为股票的虚构东西——尽管大多数大公司都有全球业务。

上述情况是一种不自然的状态，因为流动性会产生流动性。买方以较低的价格购买股票，而卖方发行的股票数量越大，交易所的流动性越强。假设功能均等，“试验”流动性较低的交易不会有任何收获，除非你在法律上必须这样做。因此，如果没有任何人为的、由国家发起的对股票发行和交易的限制，那么全球股票市场将只有一个。

去中心化交易所

DEX自然适合于支持由AI驱动的DAO发行的任何类型的股权、债务、公用事业、参与等代币的交易。DEX只是一个匹配引擎，由一系列在公共区块链上执行的智能合约组成。更简单地说，它只是开源的计算机代码，只要公共区块链存在，它就会持续存在。

让我们具体了解一下 POET 代币如何在假设的全球 DEX（DAO 代币在其上交易）上进行交易。我们将 DEX 称为Enron，并假设它致力于公平交易。

Enron DEX发行的治理代币称为LAY。LAY代币持有者可以获得所有交易费用的分成，并决定交易规则。LAY持有者致力于确保Enron DEX只列出最优质的DAO利润共享代币。要上市，代币每月必须有至少10个比特币的收入。

Enron DEX隶属于Anderson Finance (通过其最初的开发商)。Anderson Finance是一个中间层，允许任何人输入DAO的以太坊地址，并计算资产负债表、损益表和现金流量表等管理账户。客户必须为这些服务支付项目的原生代币，我们称之为欺诈。通过这种方式，Anderson Finance创造了循环经济和价值。

PoetAI购买了一些FRAUD代币，向Anderson Finance付款，并生成一份当前财务报告，提供给 Enron DEX。每个月，PoetAI必须向Enron DEX提供Anderson Finance的报告，以确保PoetAI每月至少赚取10个比特币。

Enron DEX运营着一个持续的产品匹配引擎，即类似于Uniswap的自动化做市商。只要PoetAI上市，流动性提供商就可以提供POET与其他上市加密资产的池。最常见的交易对是POET与BTC, ETH和法定稳定币。现在，任何有互联网连接的人都可以交易POET代币。

Enron DEX、Anderson Finance和PoetAI DAO都在公共区块链上自主交互，没有任何人为干预。这种无缝技术集成的唯一成本是以太坊gas费，每笔交易最多只需要几美元的ETH。每个项目的治理代币持有者设定了这些DAO运行的规则，然后事情就发生了。

如果其治理代币持有者制定促进健康和强劲市场的政策，Enron DEX将吸引更多的上市和更多的交易量。对于其他采取不同政策、试图从Enron DEX抽走流动性的交易所来说，没有进入壁垒。然而，成为第一是值得的。从长远来看，第一批DEX更有可能取得成功，并占据绝大多数交易量。

可能会建立适合不同类型代币的类似DEX。这些交易所的治理代币持有者将制定有利于特定风格的DAO发行代币的政策。这些DEX可能都需要来自中间件层(如Anderson Finance)的不同类型的财务报表或使用统计数据。

对于TradFi反事实，想象一下，如果聘请传统的证券交易所和审计公司，这将如何运作。每一步都需要人们通过电子邮件发送PDF和电子表格，犯错误，可能犯下或遭受欺诈，花费不必要的时间(工作日的批处理，FML!)，只在周一到周五的上午9点到下午5点工作，并按小时收费。去他妈的，给我DeFi！

跟我来

你相信：

十年内人工智能驱动的经济将达到数万亿美元？

传统的有限责任公司结构从根本上不适合人工智能作为经济实体？

人工智能将选择使用公共区块链创建DAO来执行智能合约，这反过来又允许DAO提供收费服务？

DEX——也由执行智能合约的公共区块链驱动——将允许DAO通过发行各种类型的可交易代币来筹集资金？

如果通过我的前两篇文章让你相信了这些陈述，那么让我告诉你我将如何尝试从中获利。

以太坊Jig Jig Boom

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