比特币期权做市商正做空Gamma，导致短期内容易上涨而很难大幅下跌

链观CHAINLOOK消息，Galaxy Research 研究主管 Alex Thorn 在社交媒体上发文表示，近几日随着 BTC 现货价格上涨，比特币的期权做市商越来越多的选择做空 Gamma，但当做空 Gamma 并且现货价格上涨时，则需要回购现货以保持 Delta 中性，这应该会放大近期任何短期上涨的爆发力。

据其分析 Amberdata 数据的结果显示，做市商做空 Gamma 的起始价约为 28,500 美元，如果比特币价格上涨至 32,500 美元，做市商需要在后续每上涨 1% 时购买 2,000 万美元的 Delta。这意味着，随着现货价格走高，做市商需要回购越来越多的比特币，如果短期内出现任何上涨，这应该会增加上涨的幅度。

此外，因为交易商在 26,750-28,250 美元范围内做多 Gamma。当其做多 Gamma 但现货下跌时，则必须回购现货以保持 Delta 中性。因此，随着期权交易商回购 Delta，任何短期内的价格下行都将面临阻力。这对多头来说是一个很好的事，因为如果现货价格适度走高，空头 Gamma 的回补可能会使其价格很快大幅上涨，但如果价格走低，多头 Gamma 的回补可能会提供一些支撑以限制短期内的下跌。

注：简单地说，Gamma 是一个二阶的期权风险导数，是用来观察标的产品的价格变化与期权头寸 Delta 值之间的变化关系。买期权 (多头) 不论是买看涨，还是买看跌，Gamma 值都是正的。卖出期权头寸，不论是卖出看涨，还是卖出看跌，Gamma 值都是负的。Gamma 逼空则是发生在期权市场，当做市商卖出深度虚值期权，当期权的 Gamma 上升时，他们需要不断购买更多股票在股价上升时对冲他们的头寸，因此这被叫做「Gamma 逼空」。

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